http://www.sina.com.cn 2008年03月05日 02:40 中国证券网-上海证券报　　本报记者 郑义

　　国美电器重组三联商社的步伐可能会很沉重。消息人士透露，在国美最为看重的三联商社家电连锁体系中，绝大部分门店的产权归属于三联集团，三联商社只是对之实行受托管理。因此，国美极力追逐的三联商社渠道体系，实际上很大一部分只是三联集团的“影子”。
　　三联商社昨日公告称，国美将改选公司董事会，这标志着国美重组三联商社的步伐正在加快。此前，国美5.37亿元通过山东龙脊岛建设高价拍得三联商社2700万股权(占公司股本10.67%)。国美此举被市场认为是为了获取三联商社的渠道资源。
　　但有消息人士认为，国美将面临三联商社渠道的产权归属等重大问题。市场各有关方面普遍认为，三联商社拥有遍布山东的连锁门店，其数量在200至250家之间。但实际上，上述普遍看法是对三联家电渠道归属权的误读。
　　据了解，目前整个三联系统所属家电门店共计130余家，但高达95%以上的门店的产权明确归属三联集团。有三联内部人士称：“这些门店的所有资产，包括一把椅子、一根灯管，都是集团的。”对于三联集团所属的门店，自三联重组郑百文以来采取由三联商社受托管理的经营方式。按照有关协议，公司收取的特许店无形资产使用费和管理费由三联商社使用，三联集团也不向三联商社支付委托费。
　　资料显示，在三联集团重组郑百文而进行的资产置换中，三联集团置入其所属的济南家电商场、临朐分公司、潍坊家电商场、滕州家电商场、日照商业分公司的部分经营性资产。此后，又陆续置入集团烟台、济宁等5家直营连锁店，记在三联商社名下的家电连锁店共计10家。
　　记者了解到，即使记在三联商社名下的店铺，其经营也受到三联集团的严重制约。比如，其配货、信息、结算、维修等，均由集团统一进行调配与管理，如果这些体系一旦撤离，即便是三联商社名下的门店也有瘫痪的危险。
　　有关人士认为，从三联商社对三联渠道产权的缺失和经营权的不完整看，三联商社的零售渠道实际上是一座“空城”，将使国美整合山东渠道资源、一统齐鲁市场的战略设想大打折扣，也将为业务整合带来更大的困难。

唐建东，上海信诚律师事务所资深律师
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